佚名
房企半年報(bào)披露漸入尾聲，于港股上市的世茂集團(tuán)控股有限公司（813.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“世茂”）壓軸登場(chǎng)。
8月30日，世茂對(duì)外發(fā)布2021年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，截至2021年6月30日，世茂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.7%，股東應(yīng)占核心利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.5%，并以28.6%的毛利率，位居行業(yè)前列。
除了穩(wěn)步增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)之外，世茂的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性也得以進(jìn)一步增強(qiáng)，報(bào)告期內(nèi)，世茂資產(chǎn)負(fù)債率（扣預(yù)收款）68%、凈負(fù)債率50.9%，現(xiàn)金短債比（不扣預(yù)售監(jiān)管資金及受限資金）1.9，穩(wěn)居綠檔房企行列。
世茂集團(tuán)董事局副主席、總裁許世壇表示，憑借一貫的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)定力和精準(zhǔn)預(yù)判，世茂繼續(xù)鞏固經(jīng)營(yíng)安全性、持續(xù)發(fā)展力和多元競(jìng)爭(zhēng)力三大維度的優(yōu)勢(shì)。下半年，世茂將進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)、投資、組織、品牌等維度的核心競(jìng)爭(zhēng)力，跨越轉(zhuǎn)軌周期，淬煉永續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，做行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新格局的優(yōu)勝者、賽道布局的領(lǐng)跑者和長(zhǎng)期價(jià)值的兌現(xiàn)者。
穩(wěn)經(jīng)營(yíng) 業(yè)績(jī)規(guī)模雙提升
在一年一度的房企“半年考”中，秉承穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)策略的世茂，再度交上了一份優(yōu)異答卷。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，世茂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入734億元，同比增長(zhǎng)13.7%，實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占核心利潤(rùn)62億元，較去年同期55.6億（不含處置物業(yè)股權(quán)收益）增長(zhǎng)11.5%；核心利潤(rùn)93.8億元，同比上升13.6%，此外，2021年上半年，世茂毛利率達(dá)到28.6%。
億翰智庫(kù)E50（50家A+H股具代表性的標(biāo)桿房企）數(shù)據(jù)顯示，2020年行業(yè)毛利潤(rùn)率整體呈下降趨勢(shì)，E50房企普遍保持在20%~25%之間，“從房企業(yè)績(jī)會(huì)來(lái)看，行業(yè)毛利潤(rùn)率下行是必然趨勢(shì)”。
中信建投證券認(rèn)為，在今年行業(yè)整體結(jié)算毛利率水平大幅下調(diào)的環(huán)境下，世茂毛利率依然“仍然維持在較高水準(zhǔn)”，興業(yè)證券分析師也表示，世茂毛利率水平“基本保持穩(wěn)定”。
此外，在銷(xiāo)售方面，2021年上半年，世茂合約銷(xiāo)售額1528億元，同比增長(zhǎng)38%，銷(xiāo)售均價(jià)17746元/平方米，高于TOP10房企1.34萬(wàn)元/平方米，中信建投證券對(duì)此點(diǎn)評(píng)道，世茂上半年“銷(xiāo)售表現(xiàn)亮眼”。
“今年上半年，在我們有效搶跑的情況下，銷(xiāo)售完成率還是比較高的”，世茂集團(tuán)助理總裁、營(yíng)銷(xiāo)管理中心負(fù)責(zé)人邵亮同時(shí)表示，“在能夠保障去化率的城市，我們的供應(yīng)量和可售維度都進(jìn)行了更好的對(duì)配。”
受益于區(qū)域深耕戰(zhàn)略的世茂，在22城集中供地背景下，其正堅(jiān)持審慎拿地策略，發(fā)揮自身“精準(zhǔn)投資、利用多元優(yōu)勢(shì)獲取優(yōu)質(zhì)土地”的優(yōu)勢(shì)，不斷為利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)預(yù)留充足空間。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，世茂獲取土地19塊，權(quán)益前土地總價(jià)超200億元；其中新獲取土地資源中，一、二線(xiàn)貨值占比達(dá)62%， 如包含強(qiáng)三、四線(xiàn)城市，占比約95%，截至2021年6月30日，世茂權(quán)益前土地儲(chǔ)備約7283萬(wàn)平方米，貨值約11800億元。
“對(duì)應(yīng)全年3300億元銷(xiāo)售目標(biāo)”，興業(yè)證券分析師認(rèn)為，世茂截至7月的目標(biāo)完成度為53%，“上半年公司的實(shí)際去化率為64%，下半年的可售貨值為3600億元，對(duì)應(yīng)去化率達(dá)到49%即可完成全年銷(xiāo)售目標(biāo)”。
無(wú)獨(dú)有偶，花旗發(fā)布研報(bào)表示，世茂“2021財(cái)年有望實(shí)現(xiàn)3300億元人民幣的銷(xiāo)售額，同比增幅為10%”，其同時(shí)認(rèn)為，世茂正在追求一種可持續(xù)的增長(zhǎng)模式，即將防守?cái)[在第一位的同時(shí)，“呈現(xiàn)有質(zhì)量的增長(zhǎng)”。
零踩線(xiàn) 財(cái)務(wù)穩(wěn)健抗風(fēng)險(xiǎn)
保持業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的世茂，也正將財(cái)務(wù)安全性與確定性作為長(zhǎng)線(xiàn)發(fā)展的穩(wěn)定劑。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，世茂資產(chǎn)負(fù)債率（扣預(yù)收款）為68%，凈負(fù)債率達(dá)到50.9%，“連續(xù)第十年維持在60%以下的健康水平”，此外，其現(xiàn)金短債比（不扣預(yù)售監(jiān)管資金及受限資金）為1.9，“三道紅線(xiàn)”零踩線(xiàn)。
“我們已經(jīng)把三道紅線(xiàn)當(dāng)作財(cái)務(wù)管理的一個(gè)標(biāo)尺”，世茂集團(tuán)執(zhí)行董事、財(cái)務(wù)管理中心負(fù)責(zé)人湯沸在2021年中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“今年世茂也加大了銷(xiāo)售回款的力度和考核的力度。”
2021年上半年，世茂回款額、賬面現(xiàn)金大幅提升。報(bào)告期內(nèi)，世茂回款額達(dá)1161億元，同比增長(zhǎng)30.4%；現(xiàn)金及銀行存款823.8億元，較2020年底增長(zhǎng)20.3%。
此外，談及融資方面，湯沸表示，“在調(diào)控的政策下，融資和按揭的額度都在收緊，我們也是在去年就開(kāi)始和多家銀行簽訂按揭合作的總對(duì)總的總額度，保障了現(xiàn)在每個(gè)月的按揭放款達(dá)標(biāo)。”
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，世茂未動(dòng)用授信額度約800億元，并在期內(nèi)成功發(fā)行10年期8.7億美元優(yōu)先票據(jù)，利率3.45%，境內(nèi)外債券期限長(zhǎng)、利率低。一年內(nèi)到期負(fù)債占比27%，“短債占比低且合理”。
“通過(guò)持續(xù)推進(jìn)大型金融機(jī)構(gòu)總對(duì)總合作，世茂保障充足高質(zhì)的融資資源”，世茂方面表示，其同時(shí)“通過(guò)提升回款考核加強(qiáng)回款，保持資金集中管控；嚴(yán)守投資紀(jì)律，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資節(jié)奏，多方舉措凸顯抗風(fēng)險(xiǎn)能力”。
而嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理、持續(xù)優(yōu)化的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，也讓世茂不斷贏得來(lái)自市場(chǎng)的積極反饋。
相關(guān)信息顯示，除惠譽(yù)、穆迪分別維持世茂“BBB-”穩(wěn)定、“Ba1”正面評(píng)級(jí)外，標(biāo)普更于上半年將世茂調(diào)升到“BBB-”投資級(jí)，展望穩(wěn)定，據(jù)悉，這已是短期內(nèi)標(biāo)普第二次上調(diào)世茂的評(píng)級(jí)或評(píng)級(jí)展望。
多元化 非房業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)
在不斷鞏固房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已有優(yōu)勢(shì)的情況下，前瞻布局的世茂，正在推動(dòng)多元業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，奮力打造第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。
毫無(wú)疑問(wèn)，在行業(yè)加速分化的當(dāng)下，世茂多元的“大飛機(jī)戰(zhàn)略”正帶領(lǐng)世茂不斷鞏固、提升自身的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)健穿越行業(yè)周期。
“多元化大飛機(jī)戰(zhàn)略是世茂抵抗未來(lái)不確定性的其中一個(gè)特別好的手段”，許世壇介紹道，“世茂非房開(kāi)業(yè)務(wù)收入上半年增速很快達(dá)到128%，為66億元，全年目標(biāo)超過(guò)150億元”，交銀國(guó)際對(duì)此表示，世茂非房板塊日漸成熟。
于2020年10月份上市的世茂服務(wù)，今年上半年全面提速提質(zhì)，營(yíng)業(yè)收入42.34億元，歸母凈利潤(rùn)5.78億元，分別實(shí)現(xiàn)171%和136%的同比增長(zhǎng)，并開(kāi)拓高校園區(qū)、城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)等新賽道。
除了搶灘新賽道的世茂服務(wù)外，深耕商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的世茂股份，亦維持了自身的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。
2021年上半年，世茂股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119億元，同比增長(zhǎng)30%；毛利潤(rùn)45.9億元，同比增長(zhǎng)33%，廈門(mén)集美世茂廣場(chǎng)等多個(gè)地標(biāo)商業(yè)繼續(xù)綻放，深圳前海世茂大廈等辦公樓亦實(shí)現(xiàn)靚麗租賃表現(xiàn)。
在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市的物業(yè)服務(wù)、商業(yè)地產(chǎn)板塊外，多元化業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的世茂，也對(duì)酒店輕資產(chǎn)等板塊寄予厚望，數(shù)據(jù)顯示，強(qiáng)化“輕重并舉”優(yōu)勢(shì)的世茂酒店板塊，上半年?duì)I業(yè)收入大漲141%至11.9億元。
“我們也希望慢慢多孵化一些輕資產(chǎn)的公司，這樣可以更好地體現(xiàn)集團(tuán)的價(jià)值”，許世壇同時(shí)表示，“希望非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，未來(lái)三年可以占總收入20%以上。”
而致力于“成為城市發(fā)展的服務(wù)者、參與者與共生者”的世茂，也正通過(guò)賦能城市，多維參與空間發(fā)展。
除了超百萬(wàn)方的深圳世茂深港國(guó)際中心、世茂港珠澳口岸城、世茂三亞國(guó)際金融中心等超級(jí)城市綜合體外，世茂也在重慶渝中、杭州筧橋等核心區(qū)域，通過(guò)TOD模式加速城市進(jìn)化，“譜寫(xiě)出城市未來(lái)新巨變”。
“通過(guò)穩(wěn)健航行的多元‘大飛機(jī)’戰(zhàn)略”，世茂表示，其將做深上下游產(chǎn)業(yè)鏈延展，做強(qiáng)存量市場(chǎng)深耕，致力于在國(guó)家戰(zhàn)略核心區(qū)，實(shí)現(xiàn)“城市賦能”的戰(zhàn)略目標(biāo)，用品質(zhì)改變城市面貌、用產(chǎn)業(yè)注入發(fā)展活力、用資源引領(lǐng)生活方式，成就未來(lái)發(fā)展的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。
