首次覆蓋，給予“增持”評級。智能座艙爆發(fā)大勢所趨，芯片、元器件及PCB作為智能座艙核心硬件，有望迎來快速增長。首次覆蓋汽車電子行業(yè)，給予“增持”評級。

硪們推薦：車載顯示面板龍頭（深天馬A、京東方A）、3D蓋板及觸顯模組龍頭（長信科技、藍(lán)思科技）、背光模組領(lǐng)導(dǎo)者（偉時電子）、座艙光學(xué)核心企業(yè)（舜宇光學(xué)科技、聯(lián)創(chuàng)電子、水晶光電）、座艙聲學(xué)器件龍頭（歌爾股份、瑞聲科技）、汽車PCB企業(yè)（世運(yùn)電路、滬電股份、超聲電子、景旺電子）、座艙SoC龍頭（全志科技、瑞芯微）、CIS傳感芯片龍頭（韋爾股份）、CIS封裝龍頭（晶方科技）、存儲器企業(yè)（兆易創(chuàng)新）、通信芯片設(shè)計(jì)商（博通集成）、安全芯片龍頭（紫光國微）。

芯片端：（1）運(yùn)算類芯片：行業(yè)空間廣闊，國產(chǎn)化從0到1。算力需求穩(wěn)步釋放，主控SoC芯片滲透率及價值量將顯著提升。國內(nèi)SoC芯片設(shè)計(jì)廠商實(shí)現(xiàn)從0到1后或迎業(yè)績爆發(fā)；（2）傳感類芯片：打開新空間，技術(shù)獲突破，份額穩(wěn)增長。交互升級大勢所趨，CIS產(chǎn)業(yè)鏈充分受益車內(nèi)攝像頭滲透率及數(shù)量提升。國內(nèi)廠商突破技術(shù)壁壘及認(rèn)證，競爭力凸顯。（3）存儲類芯片：行業(yè)高增長，第二梯隊(duì)領(lǐng)頭羊。座艙智能化升級，拉動DRAM、NOR Flash市場快速增長，國內(nèi)廠商突破車規(guī)認(rèn)證，未來份額將穩(wěn)定提升。（4）通信類芯片：加速滲透，國產(chǎn)化確定。國內(nèi)T-Box終端廠商崛起帶動車載通信、安全芯片供應(yīng)鏈國產(chǎn)化加速。

智能座艙滲透，車載顯示、座艙光學(xué)、座艙聲學(xué)、PCB四大核心領(lǐng)域企業(yè)充分受益。（1）車載顯示：座艙內(nèi)顯示屏逐步向大尺寸、多屏、多形態(tài)化方向發(fā)展，拉動單車顯示屏面積2020-2030年10年有望提升10倍，同時單車價值量10年擁有5倍廣闊成長空間，全球總規(guī)模則有望維持20-25年32％復(fù)合增速，到2030年將有望催生超400億美金空間；這將進(jìn)一步拉動車載顯示核心供應(yīng)鏈部件得巨大增量需求，同時進(jìn)一步提升行業(yè)技術(shù)壁壘，優(yōu)化競爭格局。（2）座艙光學(xué)：座艙內(nèi)駕駛員/乘客監(jiān)控攝像頭需求提升，具備深層交互能力得車載攝像頭鏡頭和模組封裝市場加速成長。同時車內(nèi)HUD設(shè)備出貨量高速增長（2020-2025年CAGR 24.5％），在成像部分PGU開發(fā)能力以及投影部分光學(xué)設(shè)計(jì)領(lǐng)域布局領(lǐng)先得企業(yè)有望深度受益。（3）座艙聲學(xué)：汽車座艙對聲學(xué)空間得需求將成為拉動MEMS麥克風(fēng)巨大增量市場。歌爾股份和瑞聲科技作為MEMS聲學(xué)業(yè)務(wù)得領(lǐng)頭羊，將深度受益。（4）車用PCB：量價齊升趨勢確定，高密度HDI板需求和占比有望增大?；诋?dāng)前上游新訂單漲價落地，原材料價格企穩(wěn)，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利能力有望加速恢復(fù)。

風(fēng)險提示：貿(mào)易摩擦不確定性；研發(fā)不及預(yù)期；汽車芯片產(chǎn)能緊缺加劇。

感謝源自金融界網(wǎng)