從新能源板塊業(yè)績的發(fā)展、基本面的情況來看，數(shù)據(jù)表明是越來越好，但是漲得太高了就會有隱憂。
隱憂的一個方面是股價更多是圍繞基本面上下波動的，還有全球的、外國的流動性的一些變化等等各個方面。但從行業(yè)的基本面情況看還是一切的向好的。
拜登出臺關于外國整個新能源產(chǎn)業(yè)的政策，外國在新能源方面即將要啟動大規(guī)模的補貼、投資，拉動整個行業(yè)在外國恢復到快速成長的狀態(tài)，也出臺了各種各樣的扶持政策。在新能源這個方向上，中、美、歐非常一致。
在目前國內(nèi)的市場流動性還相對比較寬松的環(huán)境下，未來還有很多資金在關注在等機會上車，至少從資金面上來看，板塊出現(xiàn)大幅的概率不是特別高。即使這種調(diào)整，不一定就能拉到最低位。如果拉長時間來看，對于長期增長的空間、確定性非常強的公司，即使買點不是很低，投資者更多的可能是輸時間，長期來講很難輸錢。以下圍繞兩大問題展開——
一問：如何理解當前光伏新能源行業(yè)發(fā)展的基本面？
在碳中和的框架下，從現(xiàn)在這個時間點去看未來3-5年，光伏、新能源汽車兩個方向，這兩個賽道都是非常確定性的。
碳中和就是沒有碳排放，排放為零就是中和了。碳中和是對于整個碳排放、減少碳排放、使得碳基排放變成零的所有的努力的總結。能源行業(yè)，比如新能源是里面重要的推動力。用新的能源去替代傳統(tǒng)那些有碳排放的能源，減少碳的排放本質(zhì)上就是在踐行碳中和。新能源是我國實現(xiàn)碳中和一個關鍵的推動力，包括光伏和新能源汽車。
上半年光伏的表現(xiàn)不如新能源汽車的，但是下半年光伏的表現(xiàn)非常亮眼。光伏今年上半年裝機在18.3GW，發(fā)展速度非常快，同比72%的增長。下半年還是依然會保持非常高速增長的一個勢頭，明年有可能還是維持，所以從發(fā)展的確定性上來看非常的強。
現(xiàn)在國家為什么密集出臺政策支持儲能？
國家正在從電網(wǎng)層面、從云架構層面，努力掃清對于光伏裝機的障礙，比如配套儲能、去解決消納的問題等，都是為了幫助解決光伏發(fā)展的瓶頸和壁壘。如果從這個角度看，光伏行業(yè)的基本面會越來越好。
隨著技術的發(fā)展和進步，光伏已經(jīng)進入到跟傳統(tǒng)的能源全面平價競爭的階段。行業(yè)的發(fā)展不再依賴于補貼，而是市場自發(fā)的驅(qū)動光伏快速的裝機成長。從這個角度看，光伏已經(jīng)進入到長周期的、持續(xù)、快速發(fā)展的階段。市場對光伏的周期性以及尚德、協(xié)鑫的陰影擔憂還是有的，我們認為需要糾正。
股價的表現(xiàn)上，市場可能會參照明年、接下來的三到五年的增速，給到相應的估值和未來的看法。
新能源汽車的發(fā)展到了哪一個段位？
新能源汽車板塊。今天的新能源車主戰(zhàn)場已經(jīng)從原來我國逐漸演變到外國和歐洲這兩大經(jīng)濟體，現(xiàn)在是中、美、歐在需求上形成共振。隨著外國開始啟動大規(guī)模的補貼政策、扶持政策，在接下來三到五年里，新能源車在全球增長確定性是非常強。
整個新能源車現(xiàn)在全球的滲透率今年大概在5%左右的水平。隨著快速的發(fā)展，到明年、到后年很快超過10%。一旦達到10%的滲透率的時候，她的增長速度、滲透率加速的速度就會加快。我們預計在2023年或者2024年，全球的新能源車市場會進入到二次加速的階段，滲透率的快速提升會使得行業(yè)發(fā)展全面加速。
二問：如何看待目前相對靜態(tài)估值比較高的情況呢？
對于一個快速爆發(fā)、成長快速的行業(yè)，投資者應該動態(tài)地、從宏觀的角度，看待理解行業(yè)發(fā)展的本源、行業(yè)發(fā)展生命周期，不能用刻舟求劍，比如說孤立的、靜態(tài)的、或者完全框住，只看單一時點的，從橫切面的角度去理解這個行業(yè)，那可能對這個行業(yè)的未來的發(fā)展就會有巨大的偏差。
我們應該如何看待新能源行業(yè)的本質(zhì)？
我們面對的是一次新的能源革命，現(xiàn)在2021年和2021年正是新能源發(fā)展超長周期的開始。
革命就是替代。現(xiàn)在我們看到新能源對傳統(tǒng)能源替代的可能性，原因有幾個：第一個是風電光伏已經(jīng)進入到跟傳統(tǒng)的火電平價的階段，但是風電和光伏仍然有快速發(fā)展的趨勢，仍然有快速成本突破的可能性，成本在下降，也就意味著接下來風電和光伏相對于傳統(tǒng)的火電相比會更有競爭性，也就是說我們的發(fā)電成本會進一步降低，替代火電的可能性或者替代火電的力度和速度會越來越快。
當前傳統(tǒng)石化能源為什么被快速替代？
原因就是風電和光伏雖然成本可以做到更低了，但是還沒有那么好用。
在電網(wǎng)的消納、在發(fā)展調(diào)度當中，遇到了瓶頸。所以下一步的發(fā)展目標是把光伏和風電如何去用技術手段讓他們變得好用，現(xiàn)在是能用、有經(jīng)濟性，但還沒有到好用的程度。所以接下來的技術發(fā)展就要把光伏和風電變得好用，變得跟火電一樣好用。
如何把光伏和風電變得和火電一樣好用？
一是通過構建新型的電力系統(tǒng)，二是通過電化學儲能或者其他儲能方式，多種技術、路線并存地去發(fā)展儲能，使得光伏加風電加儲能這一套體系相對于傳統(tǒng)能源而言更有經(jīng)濟性。這個階段在不遠的將來，三到五年是有可能逐漸地、慢慢地進入現(xiàn)實。這是為什么新能源包括光伏、包括新能源車，這些板塊估值都比較高。
以前覺得能源革命還不具備具體的實現(xiàn)的方法和條件，現(xiàn)在看這個實現(xiàn)的時間點越來越近了，也具備一定的實踐條件了，所以市場愿意根據(jù)行業(yè)未來更高發(fā)展的空間的判斷給到更高的估值。
為什么鋰電或者新能源車、光伏行業(yè)有這么高的估值？
估值一方面是對行業(yè)未來發(fā)展空間的判斷，另外一方面是對于行業(yè)發(fā)展速度的判斷：空間有多大，速度有多快。
從空間上看：現(xiàn)在是1到N的階段，比如新能源車可能占到百分之十不到。往后看，還有一個十到一百的階段，整個行業(yè)發(fā)展十倍的空間。
從速度上看：我國的目標是2030年達峰、2060年中和，外國和歐洲是2050年就要達到中和，都有比較明確的時間節(jié)點的，那么我國2030年的達峰中和怎么實現(xiàn)呢？
在碳中和的時候，新能源的裝機也會到比較高的份額，對傳統(tǒng)能源會有比較明顯的替代。新能源車的大規(guī)模普及大概就是接下來的三十年到四十年的事情。接下來三年到五年的時間行業(yè)發(fā)展的確定性程度很高，增長速度也非常快，所以市場愿意給到比較高的估值，這需要投資者以一個動態(tài)的角度去看問題。
前兩次能源革命是通過煤炭用蒸汽機提供動力，通過煤發(fā)火電，這次新能源革命和核心是發(fā)展綠色能源體系，打破了傳統(tǒng)能源的資源屬性帶來的瓶頸和制約，消除了人類對石油煤炭資源枯竭的擔憂。這是看這次能源革命最重要的意義。
整個綠色能源體系，包括光伏、風電、新能源、儲能、氫能等。整套新型綠色能源的架構發(fā)展速度非常快。
目前來看，實現(xiàn)的可能性越來越大。而且新能源的行業(yè)增速并不是兩年、三年甚至更長的時間維度都將維持一個非常高的增速。
所以正是因為市場看到了綠色能源、新能源行業(yè)有明確的巨大發(fā)展空間，愿意給到很高的估值。
如果是以靜態(tài)的估值，刻舟求劍的去看，就看絕對的數(shù)字，肯定是現(xiàn)在的估值處于歷史估值而言是比較高的位置。但是如果用動態(tài)的角度、用增速的角度，比如明年行業(yè)增速三十到五十，后年行業(yè)增速大概率還有三到五十，那么現(xiàn)在的高估值就可以在未來一年、兩年之內(nèi)消化掉，到一個合理的位置。
交流中，還提到了儲能。中心思想和隆基李總的觀點一致。有興趣的童鞋可以查看往期鏈接：隆基李振國：碳中和的階段性邏輯和投資機會（全球股市估值圖）
今天說了這么多，其實是給持有人增強一點信心。但對于要上車的朋友，我們還是建議盡量利用市場波動的機會，盡量在低點分批買入。
特別提醒：本文為投資邏輯分享，不構成投資建議。
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