注：本文數(shù)據(jù)均來自公司招股書

2021年6月17日，證監(jiān)會同意雙樂顏料，在深圳創(chuàng)業(yè)板IPO。

核心內(nèi)容：

1、我國顏料生產(chǎn)和消費全球第一，顏料行業(yè)細分領域眾多，行業(yè)集中度偏低，未來發(fā)展方向是高性能、環(huán)保化。

2、雙樂顏料的酞菁系列產(chǎn)能2萬噸，鉻系茶能1.1萬噸，在各自細分領域的國內(nèi)市場占有率，排名第一；擬募集資金6.5億，新增產(chǎn)能2.3萬噸酞菁顏料。

3、生產(chǎn)顏料所用的原材料，如苯酐、液氯等以及三氯化鋁等屬于危險化學品，極易引發(fā)安全生產(chǎn)事故和環(huán)保問題。

【一】基本信息

1、歷史

1994年，設立雙樂有限。2017年，改制為股份公司。

公司實際控制人楊漢洲，控股47%。

2、主業(yè)

公司主要生產(chǎn)酞菁系列及鉻系顏料。酞菁系列產(chǎn)能2萬噸，鉻系茶能1.1萬噸。酞菁系列顏料和鉻系顏料的國內(nèi)市場占有率分別為30%左右，國內(nèi)市場占有率均排名第一。

3、人員和薪酬

2020年末，公司員工1000人。其中，生產(chǎn)750人。人均薪酬9萬。高管薪酬300萬，占利潤1.5%。

【二】行業(yè)信息

著色劑主要分為染料和顏料兩種。染料是指溶于水或其他溶劑的著色劑；顏料則是不溶于水或其他溶劑的著色劑。顏料作為具備鮮亮色彩和牢固著色強度的著色劑，被廣泛應用于油墨、涂料和塑料等領域的著色。

我國顏料生產(chǎn)和消費全球第一。近幾年世界有機顏料行業(yè)保持平穩(wěn)發(fā)展，有機顏料行業(yè)市場需求量和產(chǎn)量基本保持均衡，每年大約在40-50萬噸左右。我國有機顏料產(chǎn)量維持在20萬噸以上，是全球最大的有機顏料生產(chǎn)國和出口國。

顏料行業(yè)細分領域眾多，行業(yè)集中度偏低。顏料行業(yè)各類細分產(chǎn)品在顏色、性能等方面均存在較大。各個生產(chǎn)廠商技術差異較大、同質(zhì)化無序競爭嚴重，部分品種產(chǎn)能過剩。

顏料的發(fā)展方向是高性能、環(huán)保化。20世紀80年代至今，顏料行業(yè)已經(jīng)較少出現(xiàn)新的品種。安全環(huán)保顏料成為行業(yè)共識，歐美等國家均制定了相關法律法規(guī)，嚴格限制與人體密切接觸顏料中重金屬、芳香胺、表面活性劑的含量。

雙樂顏料的酞菁系列和鉻系顏料領域處于龍頭地位。國內(nèi)主要競爭對手：百合花（603823）、七彩化學（300758）、宇虹顏料（831270）。

【三】財務信息

資債表：2020年末，資產(chǎn)16億，固定無形資產(chǎn)和在建12億，存貨1億，應收2億。

負債7億，應付2億，借款4億。歸母權益9億，未分利潤3億。

利潤表：2020年，營業(yè)收入13.5億。

營業(yè)成本10億。利潤總額2億。利潤率15%。

現(xiàn)金表：2020年，銷售商品收到現(xiàn)金9億，經(jīng)營付出現(xiàn)金8億，購買商品6億，員工0.9億。

擬募集資金6.5億，新增產(chǎn)能2.3萬噸酞菁顏料。

【四】重大風險

1、安全生產(chǎn)和環(huán)保風險

生產(chǎn)所用的部分原材料如苯酐、液氯等以及三氯化鋁等屬于危險化學品，在儲存、生產(chǎn)、運輸和使用等過程，可能引發(fā)安全生產(chǎn)事故；

顏料制造會產(chǎn)生廢水、廢氣和固體廢棄物，屬于化工重點監(jiān)測。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，風險自擔）

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