提要

圍繞十四五時期得上海國際金融中心建設(shè)，感謝將聚焦上海國際綠色金融樞紐建設(shè)，集中呈現(xiàn)第三屆外灘金融峰會云會場一和云會場二得精彩研討成果。

上海在近期提出到2025年要基本確立國際綠色金融樞紐地位得階段性目標。上海在碳市場、資本市場、國際化等三方面擁有豐富經(jīng)驗和突出優(yōu)勢，但也存在四方面約束，具體體現(xiàn)在：華夏碳市場功能尚未成熟、綠色標準體系尚待明確、綠色數(shù)據(jù)和賬戶體系尚待建立、資本市場尚未對綠色金融形成有力支撐。

感謝提出五方面政策建議：一是加強對碳交易市場得制度化和金融屬性探索；二是提高綠色標準得透明度和可信度并與國際接軌；三是夯實綠色數(shù)據(jù)和賬戶體系建設(shè)；四是充分發(fā)揮資本市場優(yōu)勢以盤活綠色資產(chǎn)；五是加強政策保障落實金融支持實體經(jīng)濟減排得有效性。

* 感謝系第三屆外灘金融峰會系列簡報，內(nèi)容主要于第三屆外灘金融峰會外灘云會場一“十四五時期得上海國際金融中心建設(shè)：市場開放與制度開放”和云會場二“金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)綠色金融得發(fā)展與展望”。

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把上海打造成為國際綠色金融樞紐

第三屆外灘金融峰會外灘云會場一“十四五時期得上海國際金融中心建設(shè)：市場開放與制度開放”

2021年10月8日，上海市政府印發(fā)《上海加快打造國際綠色金融樞紐服務(wù)碳達峰碳中和目標得實施意見》，旨在將綠色發(fā)展理念與上海國際金融中心建設(shè)緊密結(jié)合，并提出到2025年，上海基本建成具有國際影響力得碳交易、定價、創(chuàng)新中心，基本確立國際綠色金融樞紐地位得階段性目標。上海新金融研究院理事長屠光紹指出，上海將綠色金融放在國際金融中心建設(shè)得重要位置，既體現(xiàn)了上海國際金融中心在新發(fā)展時期將更綠色發(fā)展，也體現(xiàn)了上海希望與全球伙伴們在綠色金融領(lǐng)域加強合作。

上海打造國際綠色金融樞紐具有三大優(yōu)勢：一是碳市場優(yōu)勢。2008年上海成立了國內(nèi)第壹家環(huán)境交易所，并出臺華夏第一個碳交易管理辦法。上海在運營碳交易市場方面遵循制度先行，逐步將高耗能行業(yè)納入碳交易試點，并在配額分配、碳排放核算和機構(gòu)管理核查等方面，形成了具有可操作性得制度和規(guī)則，為其運營華夏碳交易市場積累了豐富經(jīng)驗。二是資本市場優(yōu)勢。上海金融市場要素齊備，背靠長三角腹地，在債券市場和股票市場方面，基礎(chǔ)設(shè)施和市場條件優(yōu)勢突出。上海在資本市場參與度、投資機構(gòu)實力、股權(quán)投資活躍度等方面得表現(xiàn)，遠超過國內(nèi)其他金融中心，可為綠色金融產(chǎn)品交易和創(chuàng)新，以及實體經(jīng)濟得綠色轉(zhuǎn)型提供有力支撐。三是國際化優(yōu)勢。上海作為華夏蕞重要得國際金融中心之一，享受人民幣自由使用和資本項目可兌換等領(lǐng)域得制度紅利，吸引眾多外資金融機構(gòu)和國際金融組織在滬集聚，在推動國際合作和國內(nèi)外資源融合等方面獨具優(yōu)勢，有利于其成為聯(lián)通國際國內(nèi)得綠色金融樞紐。

雖然上海具備打造國際綠色金融樞紐先天優(yōu)勢，但要在“十四五”時期達到具有國際影響力得碳交易、定價、創(chuàng)新中心，在碳市場建設(shè)、綠色標準、賬戶體系和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面，仍有諸多發(fā)展瓶頸和制度約束亟待突破。

第壹，華夏碳市場功能尚未成熟。目前，華夏得華夏碳市場尚處在起步階段，在引領(lǐng)落實雙碳目標方面，仍待進一步發(fā)揮重要作用。碳現(xiàn)貨交易方面，由于交易主要集中于控排企業(yè)對碳現(xiàn)貨得買賣，交易主體單一、行業(yè)覆蓋過窄、地區(qū)發(fā)展不平衡等因素，導(dǎo)致華夏碳交易市場得交易規(guī)模和活躍度偏小，碳市場得金融屬性尚未充分開發(fā)。碳衍生品市場方面，雖然上海開展了碳現(xiàn)貨、碳遠期、碳基金等業(yè)務(wù)探索，但碳金融衍生品得種類偏少，交易額不大，對華夏碳金融市場得影響力有限。碳定價方面，目前，華夏碳交易均價在6-8美元/噸得區(qū)間內(nèi)浮動，與歐盟49.8美元/噸得均價水平相差較大。在歐盟等西方China不斷強調(diào)全球碳價統(tǒng)一、大力推行碳邊境稅得背景下，逐步提高華夏碳定價得市場化水平也越來越顯緊迫。

第二，綠色分類和信披標準尚待明確。許多外賓在發(fā)言中指出，華夏綠色分類、信息披露、評級相關(guān)得標準和規(guī)則需要進一步加強透明度和可預(yù)測性，穩(wěn)定市場投資預(yù)期。目前，華夏綠色分類標準得頂層設(shè)計尚未統(tǒng)一，在適用對象、項目范圍、精細程度等方面仍然存在差異。華夏氣候相關(guān)得信息披露尚處于起步階段，上市企業(yè)相關(guān)披露雖逐年增加，但很多往往流于形式，企業(yè)在相關(guān)數(shù)據(jù)收集、統(tǒng)計、處理、應(yīng)用等方面存在不少困難，不同企業(yè)在信息披露得成本收益方面存在比較大得差異。

第三，綠色數(shù)據(jù)和賬戶體系尚待建立。目前，華夏綠色金融發(fā)展面臨得重要挑戰(zhàn)之一，在于數(shù)據(jù)匱乏，反映出當前華夏在綠色賬戶體系和核算體系等方面得制度短板。為促進綠色金融市場發(fā)展，推動資金有效配置與風(fēng)險合理定價，投資者必須獲得清晰、全面和高質(zhì)量得可持續(xù)信息，以了解企業(yè)和金融機構(gòu)業(yè)務(wù)得風(fēng)險敞口。事實上，不僅是華夏，全球都缺乏可靠得碳足跡和可持續(xù)金融得數(shù)據(jù)和賬戶體系。

第四，綠色金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)尚待優(yōu)化。目前，上海尚未把資本市場優(yōu)勢與綠色金融市場、碳市場形成有效整合。除了碳金融產(chǎn)品存在類別單一、交易量少等問題外，綠色投融資和金融交易得整體活躍度仍待提升，特別是綠色資產(chǎn)、轉(zhuǎn)型資產(chǎn)以及對應(yīng)得權(quán)益類投資占比較低；綠色保險發(fā)展較慢，配套基礎(chǔ)設(shè)施，如第三方市場評估等，均尚處于起步階段。

第三屆外灘金融峰會外灘云會場二“金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)綠色金融得發(fā)展與展望”

下一步，上海應(yīng)立足優(yōu)勢，不斷增長板、補短板，重點加強碳市場、綠色標準體系、綠色數(shù)據(jù)和賬戶體系建設(shè)，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)勢以盤活綠色資產(chǎn)，并不斷夯實金融基礎(chǔ)設(shè)施和政策保障體系建設(shè)。同時，應(yīng)不斷加強與國際金融組織、其他國際金融中心得聯(lián)動合作，充分發(fā)揮外資金融機構(gòu)得聯(lián)通優(yōu)勢，進一步提升上海作為國際綠色金融樞紐得全球影響力。

第壹，對碳排放權(quán)交易市場，加強規(guī)則設(shè)計。

對內(nèi)，加強碳市場得金融屬性、推動碳定價得市場化為重中之重。上海應(yīng)抓住上環(huán)所運營華夏碳交易市場得主場優(yōu)勢，依托成熟得資本市場體系，加強華夏碳排放權(quán)交易市場得金融屬性探索，創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，扎實推進碳金融衍生品市場，盡快推出碳掉期、碳互換等碳金融衍生品交易，大力發(fā)展碳配額回購、碳信托集合計劃、碳基金、標準化碳質(zhì)押、華夏碳配額指數(shù)等碳金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，夯實碳定價得市場化基礎(chǔ)。

對外，可重點考慮與歐洲碳市場在制度規(guī)則層面加強對接，特別是重點行業(yè)得碳定價協(xié)調(diào)，提高綠色金融資產(chǎn)跨境交易得便利性。可考慮發(fā)揮外資金融機構(gòu)，特別是歐資金融機構(gòu)在加強國內(nèi)外制度互動、推動國內(nèi)外標準融合等方面得積極作用。

第二，對綠色信披標準指引，重視國際對接。下一步，綠色分類標準應(yīng)堅持“國內(nèi)統(tǒng)一、國際趨同”原則，綠色信披標準指引應(yīng)從“監(jiān)管導(dǎo)向”逐步轉(zhuǎn)向“投資者需求導(dǎo)向”，平衡披露得質(zhì)量和成本。匯豐銀行（華夏）有限公司行長王云峰指出，監(jiān)管機構(gòu)在制定綠色分類標準和信披標準過程中，應(yīng)加強與金融機構(gòu)及其客戶得充分研討，提升各類標準得可操作性。此外，應(yīng)加強與國際組織和其他國際金融中心得標準聯(lián)動和趨同，提高華夏綠色資產(chǎn)對境外投資者得吸引力。與此同時，可考慮將大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)運用于綠色認證、信息披露、排放核查等領(lǐng)域，并加強信息披露監(jiān)管和問責(zé)機制，對涉嫌造假等行為加強懲治力度，切實提高信息披露得可信度。

第三，對綠色數(shù)據(jù)賬戶體系，加快基礎(chǔ)建設(shè)。嘉賓指出，發(fā)展綠色金融，綠色賬戶和核算體系是基礎(chǔ)，其不僅涉及國內(nèi)綠色投融資活動，也包括與減碳和綠色相關(guān)得跨境資產(chǎn)流動。渣打銀行（華夏）有限公司行長張曉蕾指出，上海應(yīng)加強綠色數(shù)據(jù)得收集、應(yīng)用、認證、監(jiān)控，完善綠色金融信息得披露，建立綠色金融數(shù)據(jù)庫等新型金融基礎(chǔ)設(shè)施。盧森堡證券交易所首席執(zhí)行官朱莉·貝克（JulieBECKER）指出，目前國際社會亟需加強統(tǒng)計工具和方式得科學(xué)性，確保綠色金融數(shù)據(jù)足夠準確、簡化和統(tǒng)一，能夠服務(wù)于綠色金融決策。

第四，對綠色金融市場體系，著力平臺建設(shè)。

一方面盤活綠色資產(chǎn)，上海應(yīng)加速構(gòu)建綠色金融產(chǎn)品交易平臺，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)勢。張曉蕾指出，上海應(yīng)積極探索綠色金融產(chǎn)品與碳交易得聯(lián)動。通過綠色信貸、債券、信托、碳金融、資產(chǎn)證券化等重要領(lǐng)域得創(chuàng)新發(fā)展，集聚國內(nèi)綠色金融領(lǐng)域得可以機構(gòu)，更大程度上盤活綠色資產(chǎn)。同時，應(yīng)不斷豐富境內(nèi)外綠色基礎(chǔ)資產(chǎn)，引入國際資本，對接不斷增長得全球可持續(xù)發(fā)展需求。

另一方面推動集中清算，上海也應(yīng)充分發(fā)揮交易所和金融基礎(chǔ)設(shè)施得服務(wù)和引領(lǐng)作用。交易所作為資本市場得組織者、一線得監(jiān)管者，也是整個可持續(xù)發(fā)展生態(tài)鏈得重要環(huán)節(jié)，應(yīng)進一步加強上環(huán)所、上交所等交易所與金融基礎(chǔ)設(shè)施如外匯交易中心、上海清算所等相關(guān)機構(gòu)得聯(lián)動。上海清算所董事長謝眾建議，應(yīng)拓寬綠色債券指數(shù)，納入寬基指數(shù)，并不斷探索綠色債券指數(shù)、碳中和概念得債券指數(shù)等指數(shù)型產(chǎn)品，使市場有更多價格發(fā)現(xiàn)能力和精準定價水平。在清算機制方面，需要將集中清算得應(yīng)用范圍逐步拓展至綠色金融得做市業(yè)務(wù)、中央對手方機制等領(lǐng)域，以更好地活躍市場。

第五，對政策保障體系建設(shè)，完善激勵約束。在監(jiān)管方面，多位外賓強調(diào)，在碳市場建設(shè)之外，還需提高減排監(jiān)管相關(guān)法律法規(guī)得透明度、問責(zé)性和可預(yù)測性，讓相關(guān)資產(chǎn)及其定價充分反映氣候相關(guān)風(fēng)險，確保綠色金融和碳市場能夠?qū)嶋H支持到具有環(huán)境效應(yīng)得綠色產(chǎn)業(yè)項目。貝克介紹，盧森堡綠色交易所通過與金融機構(gòu)合作，深度參與并監(jiān)督企業(yè)投資，確保企業(yè)兌現(xiàn)承諾，落實綠色轉(zhuǎn)型。在激勵方面，政府相關(guān)管理部門應(yīng)加強在綠色投融資得稅收、風(fēng)險計提等方面得優(yōu)惠政策。王云峰指出，可鼓勵各金融機構(gòu)設(shè)立凈零目標，加強行業(yè)自律，并借助金融科技等手段助力去碳減排。