A股投資中_價值與成長的交鋒一直是投資者熱議的話題_由此也延伸出傳統(tǒng)與新興行業(yè)之爭。

上投摩根基金名人基金經(jīng)理倪權(quán)生對南都發(fā)文人表示_所謂傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)之間_并沒有明顯的分界線。對于其自身而言_倪權(quán)生希望以全市場視野_從投資性價比的角度構(gòu)建組合_助力投資者更為穩(wěn)健的持有體驗。

作為一名以“均衡制勝”著稱的基金經(jīng)理_倪權(quán)生在投資中不拘泥于行業(yè)之分。在他看來_諸如有色、化工這樣的周期行業(yè)同樣會在新興產(chǎn)業(yè)崛起中有新的機遇_比如傳統(tǒng)化工企業(yè)中會有做新能源汽車的電池材料_傳統(tǒng)有色企業(yè)也有做新能源金屬的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。此外_組合中無論是持有傳統(tǒng)行業(yè)還是新興行業(yè)_仍然是有統(tǒng)一標(biāo)準_比如行業(yè)景氣度和業(yè)績增速。同時_也要根據(jù)不同標(biāo)準在行業(yè)板塊之間做比較_特別是性價比的比較_進而在新興行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)之間進行合理比例配置。

軍工正在發(fā)生內(nèi)生變化_是當(dāng)前性價比較好的行業(yè)

“站在當(dāng)前時點_軍工就是看上去相對傳統(tǒng)_但是實際上正在發(fā)生內(nèi)生變化_且當(dāng)前性價比較好的行業(yè)。”倪權(quán)生進一步指出_軍工行業(yè)本質(zhì)上屬于制造業(yè)_目前整個行業(yè)景氣度較高_從上市公司一季報可以發(fā)現(xiàn)_軍工產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵環(huán)節(jié)公司有著很好的盈利表現(xiàn)_并且行業(yè)景氣度在未來有望延續(xù)。同時_目前為止_軍工板塊整體漲幅并不算高_說明市場和投資者對其還存在一定認知差。另一方面_隨著中報陸續(xù)披露_軍工企業(yè)的盈利已經(jīng)進入釋放期_而很多公司目前估值仍然不貴。由于盈利上漲帶來了估值消化_因此該板塊目前具備較高的投資性價比。

新能源一些公司在五年的長周期來看_仍具備投資價值

談及新能源、半導(dǎo)體等估值較高的新興領(lǐng)域_倪權(quán)生認為_這些行業(yè)屬于長景氣賽道_不能簡單地以今年或明年的業(yè)績對其定價。對于這些領(lǐng)域_需要以更長、更有深度、更前瞻的視野看待_而從盈利貼現(xiàn)的角度可以發(fā)現(xiàn)_一些公司在未來三年甚至五年的長周期中_其估值并不貴_仍具備投資價值。

展望未來_倪權(quán)生表示_大消費和先進制造行業(yè)值得長期關(guān)注,上述兩大領(lǐng)域在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的占比未來會不斷提升。消費有著比較好的穩(wěn)定增長屬性_而先進制造則隨著產(chǎn)業(yè)升級和制造能力提升_市場份額和全球競爭力有望進一步提升。與此同時_一些傳統(tǒng)周期類行業(yè)_比如有色和化工_在性價比較好的時候_仍然可以適度介入。

采寫_南都發(fā)文人_周亮