萬(wàn)里馬實(shí)控人擬減持不超3%股份 去年凈利最高下滑四成

來(lái)源：時(shí)間財(cái)經(jīng)

原創(chuàng) 大山

目前總市值16億元。

廣東萬(wàn)里馬實(shí)業(yè)股份有限公司（下稱“萬(wàn)里馬”）公告稱，因個(gè)人資金需要，控股股東、實(shí)際控制人林大洲、林大權(quán)，擬從3月2日起的6個(gè)月內(nèi)，減持公司不超過(guò)936萬(wàn)股（占公司總股本的3%）。二人為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有公司7462 萬(wàn)股（占總股本的23.92%），其中林大洲持股15.20%、林大權(quán)持股8.71%，本次林大洲擬減持256.4萬(wàn)股，林大全減持679.6萬(wàn)股。

公開(kāi)資料顯示，萬(wàn)里馬公司成立于2002年，是位于廣東東莞的一家皮具制造企業(yè)，主要生產(chǎn)鞋品、手袋、拉桿箱等，公司于2017年1月10日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，目前市值16.47億元。

萬(wàn)里馬公司為典型家族企業(yè)，萬(wàn)里馬控股股東、實(shí)際控制人為林大耀、林大洲、林彩虹、林大權(quán)兄弟姐妹4人，分別為前1至4大股東，截止2019年三季度，四人合計(jì)持股占公司總股本的63.33%。此前的2019年11月1日和2019年10月31日，林大洲、林大耀、林彩虹曾分別兩次銷(xiāo)售公司可轉(zhuǎn)換債券共計(jì)360580張。

除林家4兄弟姐妹，萬(wàn)里馬公司還有5名自然人股東，上市后，9位公司發(fā)起人位列公司前九大股東。不過(guò)，2018年開(kāi)始，這5名自然人股東開(kāi)始頻繁減持公司股票，2017年末，公司第5-9大股東，分別為陳泳源（1235萬(wàn)股、3.96%）、陳泳武（845萬(wàn)股、2.71%）、蔡樹(shù)容、黎錦新、王濤（均為520萬(wàn)股、1.67%）。

截止2019年三季度末，陳泳源持股610.85萬(wàn)股（1.96%）、王濤持有340.19萬(wàn)股（1.09%）、陳泳武持有221.5萬(wàn)股（0.71%）、黎錦新持有204.81萬(wàn)股（0.66%），蔡樹(shù)容經(jīng)過(guò)減持已跌出十大股東之列。

值得注意的是，2020年1月23日，萬(wàn)里馬曾發(fā)布2019年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)公告顯示，全年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降10%-40%，而此前的2016年至2018年，萬(wàn)里馬公司凈利一直維持穩(wěn)定增長(zhǎng)水平。

隨后，時(shí)間財(cái)經(jīng)致電萬(wàn)里馬公司證券部，相關(guān)工作人員表示，公司實(shí)控人目前確有減持計(jì)劃，但具體減持多少，要不要減持，還會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整。而針對(duì)陳泳源等自然人股東的頻繁減持，對(duì)方表示這些為IPO前持股小于5%的小股東，公司并不清楚上述股東減持原因。

頻繁減持

萬(wàn)里馬招股書(shū)顯示，林家4兄弟姐妹曾承諾自上市之日起36個(gè)月內(nèi)不會(huì)減持公司股票，四人首發(fā)限售擬解除時(shí)間為2020年1月9日，陳泳源、陳泳武、蔡樹(shù)容、黎錦新、王濤5人則承諾上市后12個(gè)月內(nèi)不會(huì)轉(zhuǎn)讓公司股票，五人首發(fā)限售擬解除限售時(shí)間為2018年1月9日。

萬(wàn)里馬財(cái)報(bào)顯示，2017年末，公司第5-9大股東持股情況分別為陳泳源（1235萬(wàn)股、3.96%）、陳泳武（845萬(wàn)股、2.71%）、蔡樹(shù)容、黎錦新、王濤（均為520萬(wàn)股、1.67%）。

2018年一季度末，陳泳源持股減少為923萬(wàn)股，陳泳武則減少為533.02萬(wàn)股，蔡樹(shù)容、黎錦新也分別在這一個(gè)季度內(nèi)減持近一半股份，王濤持股數(shù)量不變。其中，2018年末，陳泳源累計(jì)減持312萬(wàn)股，陳泳武累計(jì)減持311.98萬(wàn)股，黎錦新累計(jì)減持234.99萬(wàn)股，蔡樹(shù)容則因減持股份退出十大股東之列。

2019年，陳泳源等人又開(kāi)始新一輪減持。2019年一季度，此前一直按兵不動(dòng)的王濤領(lǐng)銜當(dāng)季減持144.62萬(wàn)股。2019年二季度陳泳源、陳泳武兄弟分別減持250.14萬(wàn)股和311.52萬(wàn)股。隨后的2019年三季度，又有3位股東完成了不同比例的減持股份。而此時(shí)，在多位發(fā)起人減持、新股東進(jìn)入后，公司前十大股東也均為自然人。再到此次，36個(gè)月禁售期剛過(guò)，大股東林大洲、林大權(quán)也發(fā)布減持計(jì)劃。

值得注意的是，萬(wàn)里馬曾于2019年10月向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行面值總額1.8億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，期限6年，配債代碼“380591”。彼時(shí)，公司控股股東及一致行動(dòng)人林大洲、林大耀、林彩虹合計(jì)認(rèn)購(gòu)“萬(wàn)里轉(zhuǎn)債”59.5萬(wàn) 張，占本次發(fā)行總量 33.00%。

公開(kāi)資料顯示，可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。

根據(jù)萬(wàn)里馬公司公告，2019年10 月 31 日及2019年11月1日，林大洲、林大耀、林彩虹分兩次，通過(guò)深圳證券交易所系統(tǒng)出售其所持有的“萬(wàn)里的“萬(wàn)里轉(zhuǎn)債” ，減持后三人合計(jì)持有“萬(wàn)里轉(zhuǎn)債”23.44萬(wàn)張，占比減少為13%。

圖源：萬(wàn)里馬公司官網(wǎng)

凈利最高下滑四成

不過(guò)，2019年3月，萬(wàn)里馬“萬(wàn)里轉(zhuǎn)債”公開(kāi)發(fā)行前，深交所曾發(fā)放問(wèn)詢函表示，萬(wàn)里馬此前2017年1月股票上市時(shí)募集資金使用情況存在募集資金改變用途，且均未實(shí)現(xiàn)效益的問(wèn)題。萬(wàn)里馬招股書(shū)顯示，預(yù)計(jì)募集資金1.84億元，用以新增3家旗艦店、140家直營(yíng)店，加大直營(yíng)門(mén)店的投入與布局，擴(kuò)大終端網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。

2018年2月，萬(wàn)里馬公司審議通過(guò)，將募集資金投資項(xiàng)目“營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)拓展及電商渠道升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”中的 7262.75 萬(wàn)元以及使用并購(gòu)貸款資金1582.89 萬(wàn)元，合計(jì) 8845.64 萬(wàn)元，用于收購(gòu)廣州超琦電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“超琦電商”）并對(duì)其增資。

萬(wàn)里馬對(duì)此回復(fù)表示，公司將營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)拓展及電商渠道升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目的具體實(shí)施方式由“公司直接資金投入”部分調(diào)整為“現(xiàn)金收購(gòu)及增資”，上述實(shí)施方式的調(diào)整并未改變募投項(xiàng)目的商業(yè)實(shí)質(zhì)。

此外，由于自建自營(yíng)店以及電子商務(wù)項(xiàng)目建設(shè)期為 36 個(gè)月，以項(xiàng)目開(kāi)始建設(shè)時(shí)點(diǎn)起算，預(yù)計(jì)完成時(shí)間為 2019 年 4 月，由于處于建設(shè)期，尚未產(chǎn)生預(yù)計(jì)效益，但與公司信息披露一致。

萬(wàn)里馬也曾嘗試自建電商渠道，據(jù)公告，在收購(gòu)超琦電商以前，其已累計(jì)投入募集資金 1054.73 萬(wàn)元。但從運(yùn)營(yíng)情況看，電商渠道的銷(xiāo)售額未達(dá)預(yù)期，與同行業(yè)相比存在一定差距。其表示，2016 年度及2017 年度，同行業(yè)上市公司平均實(shí)現(xiàn)線上銷(xiāo)售額 4.74億元和4.98億元，而萬(wàn)里馬公司線上銷(xiāo)售金額僅為3438.88 萬(wàn)元和 3989.24 萬(wàn)元，占比也相對(duì)較小，分別為 5.73%和 6.64%。2018年，其收購(gòu)的超琦電商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 5119.12 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為857.12 萬(wàn)元。

2020年1月23日，萬(wàn)里馬發(fā)布2019年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)報(bào)告顯示，公司預(yù)計(jì)2019年全年盈利2267.84 萬(wàn)元–3401.76 萬(wàn)元，比2018年同期下降 10%至40%。2019年三季報(bào)顯示，公司前三季度凈利潤(rùn)為1136.78萬(wàn)元，同比下降9.4%，其中第三季度虧損146.77萬(wàn)元，同比下降522.72%。此前的2016年至2018年，萬(wàn)里馬公司凈利潤(rùn)分別為3700萬(wàn)元，3733萬(wàn)元，3780萬(wàn)元，維持較穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

對(duì)于2019年度業(yè)績(jī)突然下滑，萬(wàn)里馬公告表示，主要是因財(cái)務(wù)費(fèi)用和研究費(fèi)用增加，以及營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整了市場(chǎng)策略，對(duì)庫(kù)存舊品進(jìn)行部分清理，導(dǎo)致自營(yíng)板塊毛利率有所下降進(jìn)而影響利潤(rùn)。

時(shí)間財(cái)經(jīng)查閱公告發(fā)現(xiàn)，此前的2015年-2018年末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為 1.49億元、1.8億元、2.26億元以及 2.31億元，占資產(chǎn)總額比例分別為23.35%、25.31%、21.17%以及 23.10%。至 2018 年 6 月末，公司庫(kù)存商品金額為1.37億元，占到存貨總額比例達(dá) 58.42%，而2018年度，公司也有2568.66萬(wàn)元的庫(kù)存商品增加額。

對(duì)于近年來(lái)公司存貨逐年增加，萬(wàn)里馬曾解釋稱，主要是由于銷(xiāo)售規(guī)模增加、生產(chǎn)線改造升級(jí)提升了生產(chǎn)力，以及委托加工物資變動(dòng)增加等多種原因所致。其中2018年增加主要是因?yàn)樾穲F(tuán)購(gòu)訂單增長(zhǎng)幅度較大而作的訂單準(zhǔn)備，以及并購(gòu)超琦電商買(mǎi)斷商品所致。不過(guò)，針對(duì)目前公司庫(kù)存清理進(jìn)展情況，萬(wàn)里馬相關(guān)工作人員對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示“不方便回答”。